58汽车158汽车研究院潮起天阔2024中国汽车保值率研究报告RESEARCH REPORT ON CHINA AUTOMOBILEVALUE PRESERVATION RATE 2024前言汽车保值率是车企长远发展、经销商经营及消费者购车极为关键因素。首先，汽车保值率是厂商品牌建设与产品实力的重要指标，越来越受到汽车厂商的重视。保值率贯穿用户拥车全周期，汽车保值率管理已应用到汽车行业各细分领域，深入到汽车的全生命周期：从设计、制造、定价、销售、营销、金融、保险、回购到最终的车辆处置、二手车流通等。而高保值率意味着全周期的拥车成本优势，而这一成本优势可以为车企带来更大的市场和利润空间。其次，对传统经销商而言，保值率是评估车辆在二手车市场流通性和盈利能力的重要指标，可对进货决策、库存管理、销售定价、金融服务及新业务的开展等方面提供重要参考依据。同时，保值率也成为消费者购车时的重要参考依据。对消费者来说，汽车已不仅仅是代步工具，还是一种极具价值属性的资产，保值率的高低关系到车辆使用周期以及未来置换时的经济利益。并且，保值率认知的普及和深化，也加深消费者对车辆的理解，让二手车交易更加透明。可以说，保值率从根本上拉升品牌溢价和提升消费者购买意愿，从而形成汽车流通的正向循环。故，保值率的相关研究，应用场景覆盖广泛，对于汽车行业有着极其重要的意义和深远影响。58汽车研究院制作本报告，旨在将最新的研究成果传递到汽车产业链的各个环节，为行业提供专业、权威的数据和分析，为厂商、经销商和金融公司提供产品制定、风险把控依据，同时也从数据层面为消费者的买车卖车提供客观的参考价值。01研究方法车辆的保值率是指新车购买后，车辆剩余价值与新车厂商指导价(MSRP)的比值，是衡量一款车辆价值哀减快慢的重要指标。计算公式为：车辆剩余价值车辆保值率=厂商指导价(MSRP)在实际的计算过程中，行业中大多机构采用车辆的最终交易价格作为车辆的剩余价值。而58汽车研究院认为，车辆的最终交易价格不能等同于车辆剩余价值。而应该采用更接近车辆剩余价值的车辆残值来计算车辆的保值率。即：车辆残值是计算保值率最合理的标准。这是因为：相比二手车的最终交易价格，车辆的残值不包含车商收车后的整备成本、仓储成本、物流成本、资金成本、车商利润等因素，是车辆剩余价值的最直接体现，也是计算保值率高低更合理更真实更客观的评价标准。研究优势1.数据优势58汽车同时拥有58二手车、优信拍、人人车等多端应用及海量二手车数据，包括二手车挂牌数据、车商拍卖数据及用户交易数据，为保值率的计算提供足够的样本基础。同时，车辆数据涵盖品牌、车型、国别、然油类型、车身类型、排量、交易周期、地域分布、车龄、行驶里程、颜色等近30个维度，为保值率的计算提供更为丰富多元的分析内容。并且，58汽车拥有更接近车辆残值的车商一手拍卖价格数据，从而保证了车辆保值率计算的精准性和合理性。2.研究经验58汽车凭借丰富独特的数据优势，近几年从未停止对保值率的探索和思考，由此积累了丰富的研究经验、成熟的模型体系及实用的研究方法。未来也将持续进行数据迭代升级和模式优化，把保值率研究常态化，在竞争愈发激烈的市场中，助力品牌开辟增量第二曲线，以期实现对品牌乃至行业的价值赋能。0258汽车研究院目录01突破边界增换购打造增长第二曲线05增换购需求强烈，成为增长新引擎07补贴空前，“两新”激策激发换购热情09新能源车加持，二手车市场崛起02铸就核心保值率蜕变为车市新质中枢13保值率，链接新车和二手车市场的新质中枢14用户变化，性价比成为购车决策关键因素03追本溯源，洞悉保值率十大特征20-35保值率十大特征04/聚焦赛道数说细分市场保值率榜单37榜单说明39品牌榜单46车型榜单46燃油车型（含混动）榜单61纯电车型榜单插混&增程车型榜单05/结语03突破边界◆增换购打造增长第二曲线>>增换购需求强烈，成为增长新引擎>>补贴空前，“两新”激策激发换购热情>新能源车加持，二手车市场崛起0458汽车研究院增换购需求强烈成为增长新引擎随着经济的发展和汽车市场的不断成熟，汽车保有量在过去几十年间实现了迅猛增长。公安部数据显示，截至2024年6月底，全国机动车保有量达4.4亿辆，其中汽车3.45亿辆，新能源汽车2472万辆。随着车市进入稳增长态势，以往单纯依靠新增购车消费者来拉动汽车销量的空间变得愈发有限，经济快速发展、消费群体不断扩大带来的汽车销量自然增长的红利也正在逐渐消退。取而代之的是增换购市场的蓬勃发展，无论规模和占比均有显著提升。中汽数据显示，2024年上半年，增换购规模达到400.8万辆，同比增长23.4%，高出整体新车零售市场19.8个百分点。增换购比例达到40.1%，相比去年同期提升6.4个百分点。增换购市场对整体零售市场的贡献作用显著增强。汽车首购及增换购规模及占比趋势■首购（万辆）○一增换购占比34.2%40.1%28.4%29.9%30.9%●569.8638.4639.8747.71438.11496.01430.51439.3400.8599.220202021202220232024.H1数据来源：中汽数据0558汽车研究院58汽车研究院根据二手车交易数据绘制了车龄和交易量的相关趋势。趋势呈现明显的左右轴对称结构。随着车龄的增加，交易占比逐渐递增，9年车龄的交易量达到波峰。9年以后，随着车辆的增加，交易量逐渐下滑。其中，车龄普遍分布于7-10年区间，总占比约38%。二手车交易车龄占比分布<11234569101112131415>15数据来源：58汽车研究院，2024年1-10月同时，回顾历年乘用车年度销量，市场规模快速扩张，2016、2017年到达年度销量波峰。随着该部分车辆相继进入置换周期，结合以上二手车交易数据可以推算，2023年开始逐渐迎来车辆换购高峰。未来，随着车辆置换的增加，增换购将成为汽车行业的增长新动能。因此，把握增换购机遇成为车企寻求新增量的“重中之重”。乘用车琴售量趋势与换购曲线预测新车销量高峰换购需求释放20102012201420162018202020222024E2026E2028E数据来源：乘联会，58汽车研究院预测0658汽车研究院补贴空前“两新”激策激发换购热情一方面，2024年以来，以旧换新政策密集发布，从中央到地方，汽车报废更新补贴标准再度攀升。全国31个省份/自治区/直辖市积极响应，纷纷出台相应实施方案，补贴力度空前，为车市需求的进一步激活提供了推动力。2024年汽车以川旧换新政策梳理时间政策主要内容2024年2月23日习近平主持中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新2024年3月17日国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，个人报废回收2018年42024年4月26日月之前的新能源乘用车、国三及以下排放标准燃油乘用车且换购2.0升及以下排量燃油乘用车新车、新能源乘用车新车的，单车分别补贴7,000元、1万元国家发改委、财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，2024年7月25日新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元2024年7月29日交通运输部、财政部关于印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》对更新新能源城市公交车的，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴42万元商务部等七部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》。根据通知，报废旧车并2024年8月16日购买新车的补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、购买燃油乘用车补7,000元，分别提高至2万元和1.5万数据来源：公开资料，58汽车研究院整理0758汽车研究院在政策的刺激下，换购需求正在成为未来3年内车市增量的重要来源。根据58汽车研究院测算，2023年我国汽车报废量约为756万辆，占比当年汽车新注册登记量的30.8%，考虑到我国车市由2009年以来呈现高速增长，以汽车平均使用年限15年来计算，2024年-2027年我国汽车理论报废量将步入高峰期，分别为1246万辆、1529万辆、1624万辆和1773万辆，占比23年新注册登记汽车2456万辆的37.7%、46.2%、53.3%、61.6%,报废产生的换购需求对于车市销量增长的重要性将逐步提升。汽车年度报废量及占新注册量比例估测61.6%53.3%46.2%37.7%30.8%1,7731,5291,2467562023年2024年E)2025年(E)2026年（日）2027年(*以汽车平均使用年限15年为基准，2024-2027年理论报废量以2009-2012年的注册量估算得出，并以2023年新车注册量计算得出占新注册量比例数据来源：国家统计局、公安部，58汽车研究院整理不管从数据还是市场反馈来看，以旧换新政策为汽车市场带来新动能，用户的汽车消费热情被进一步激发，随着政策的不断推进，将对整体车市和车企业绩起到积极的促进作用。0858汽车研究院新能源车加持，二手车市场崛起>二手车交易规模屡创新高随着增换购用户占比的扩大，大量车源不断涌入二手车市场，极大地丰富了市场的产品种类。二手车供应量持续增加，激发市场活跃性，为其发展奠定了坚实的物质基础。从近十年的二手车交易趋势来看，无论交易量还是交易额均持续增长，且在不断破新高。中国汽车流通协会数据显示，2014-2023年，我国二手车交易量从605万辆增长至1841万辆，增速超2倍。而今年，随着新一轮“以旧换新”政策的推出，大量置换型二手车流入市场，为行业注入新的活力。前9月，二手车累计交易量约1593万辆，同比增长5.5%。全年交易规模有望超越去年，持续创新高。近十年二手车交易规模趋势(万辆)1,7581,8411,6031,5931,4921,3821,4341,2401,03994260520142015201620172018201920202021202220232024.1-10月数据来源：中国汽车流通协会0958汽车研究院>>观念改变推动二手车消费升级据58汽车研究院计算，近十年二手车的平均交易价格呈现持续上扬趋势。这意味着消费者愿意花更多的钱去购买配置更丰富、车龄更短、车况更好的二手车。尤其在近两年新车价格战愈发激烈的背景下，二手车平均交易价格不降反升。这说明，消费者对车辆品质的要求逐渐升级。以前二手车市场以低价位、高年限的车辆为主，主要是满足消费者基本的代步需求，甚至作为购买新车前的练手车使用，在增换购时代，消费者的购车观念更加理性，他们会综合考虑车辆的价格、性能和使用成本等因素。消费升级也渗透到二手车市场。近十年二手车平均交易价格趋势(万元)6.536.616.606.446.416.236.276.086.20●5.885.81201420162018202020222024.1-9月数据来源：中国汽车流通协会，58汽车研究院（基于交易规模及交易额）计算同时，基于58二手车交易平均价区分布得知，近三年交易车辆的价区不断上移，20万以上价区的交易占比由2022年的14.3%，提升为今年的18.4%。随着用户消费观念的改变，高价区二手车交易量逐渐增加，既是性价比意识下的务实选择，也是用户在二手车市场消费升级的体现。近三年二手车平均交易价格区间变化143%17.6%18.4%■80万+■40-80万■30-40万■10-20万■5-10万■5万以下202220232024.1-10数据来源：58汽车研究院1058汽车研究院>新能源激发二手车市场活跃度除了传统燃油车，随着新能源车市场渗透率的提升，新能源二手车交易规模也在持续增加。中国汽车流通协会数据显示，2024年1-10月，全国新能源二手车共交易89.4万辆，同比增长51.7%。新能源二手车交易规模及占比趋势同时，新能源车在整体二手车交易占比■交易规模（万辆）也呈持续扩张态势，由2022年的3.5%，提升至今年的5.6%，增长势头强劲。4.1%5.6%3.5%这意味着新能源车在二手车市场中的活00跃度持续提升。89.476.355.96202220232024.1-10数据来源：中国汽车流通协会线上新能源二手车交易规模占比趋势同时，从二手车的线上交易数据来看，7.3%58汽车研究院数据显示，近三年，新●能源二手车的交易占比也在持续提升。由2022年的4.2%提升至今年1-10月5.2%4.2%的7.3%。202220232024.1-10数据来源：58汽车研究院毫无疑问，随着新能源车销量井喷式的增长以及保有量的扩大，未来，在政策和市场的双重推动下，越来越多更高品质的优质车源将持续流入市场，交易量必将持续增长，新能源二手车将在市场中扮演越来越重要的角色。11PART 2铸就核心保值率蜕变为车市新质中枢>>保值率，链接新车和二手车市场的新质中枢>>用户变化，性价比成为购车决策关键因素1258汽车研究院保值率，链接新车和二手车市场的新质中枢在汽车从新车使用到二手车交易的流转过程中，保值率是保证其价值能够合理地传递和延续的主要因素。从经济学角度而言，汽车作为一种资产，价值得以在不同的市场阶段和不同的用户之间延续，这种价值的传递机制对于整个汽车产业的经济循环至关重要，它使得汽车产业的各个环节都能够在稳定的价值体系下运行，减少了因价值大幅波动而带来的市场风险。一方面，对于二手车市场，保值率在买卖双消费者关注的品牌因素TOP10方之间起到了一种平衡和促进的作用，使得二手车的交易过程更加顺畅，加快了车辆在品牌口碑好市场中的流通速度。无论对商家的定价还是用户的购买，均为最重要的度量衡。对于提品牌成熟可靠高整个二手车市场的运营效率和交易流通，品牌知名度高以及市场资源的有效配置，都起到平衡和促品牌和产品保值进作用。价格合适/性价比高另一方面，对于车企而言，保值率常常被视服务体验好为衡量品牌实力的一个重要指标。市场保有量大58汽车研究院调研数据显示，消费者关注的产品设计好看品牌因素中，“品牌和产品保值”排名靠前，核心部件技术好实际上也是口碑和知名度的综合表现。高保值率的品牌往往是行业内的佼佼者，能够在维修/保养费用低众多品牌中占据优势地位，从而吸引更多的数据来源：2024汽车消费市场用户调研，58汽车研究院，N=2,503合作伙伴和资源，为品牌的进一步发展创造有利条件。从该角度而言，保值率反映的是产品竞争力以及品牌形象。综上而言，保值率，无论作为新车销售的差异化卖点还是二手车交易的参考因素，其重要性不言而喻。可以说，保值率是直接链接新车和二手车市场最关键因素。1358汽车研究院用户变化，性价比成为购车决策关键因素通过用户行为数据分析，我们发现，用户在购车和用车过程中出现两点明显变化，即：换车行为更加频繁，更加注重性价比。>>喜新厌旧：换车行为频繁随着新车型上市周期缩短，以及厂商推出优近三年用户换车平均车龄对比惠政策和置换补贴的频率加速，用户换车行为愈发频繁。58汽车研究院调研数据显示，9.8(年)二手车在交易时的平均车龄逐年缩短，从9.32022年到今年1-10月，由9.8年缩短至8.2年，两年内缩短了1.6年，这也代表用户拥车周期在缩短，换车行为变得愈发频繁。8.2202220232024.1-10数据来源：58汽车研究院，2024年1-10月对于用户而言，汽车不仅仅是一种交通工具，更是一种具有流动性的资产。每次换车时，如果前一辆车的保值率高，就能在二手车交易中获得相对较高的价格，从而降低车辆更新换代的成本。而用户频繁换车的行为，使得保值率成为他们在购车决策过程中关键的经济考量因素之一，他们会利用保值率来辅助自己的购车决策，倾向于选择那些在市场上保值率表现良好的品牌和车型，以应对频繁换车可能带来的经济风险。总之，随着用户换车频率的增加，保值率在其购车决策中的权重也日益增大。这不仅反映了他们对经济成本的关注，更体现了他们在追求品质升级和应对市场变化过程中对汽车资产价值管理的重视。14